不要錯過最好的一天 – 長線投資心法

在股市短期投機可以得到無比快感，有時候亦能在短時間內獲得驚人的回報。但大家可有發現，在全球富豪的十大排行榜上，唯一一位靠投資而長期入榜並能長居榜首的人–畢菲特，他所依賴的並非把握短期出入市時機的投機技巧，而是與好股票「長相斯守」的長線投資之道。

長線投資的好處除了能夠享用複式效應的威力外，更重要的是長線投資更容易把握股市增長的碩果。事實上，低買高沽是所有投資者的願望，但短期市況走勢真的那麼容易預計嗎？答案明顯是否定的。有時候我們在高價位時套現，希望等待低價位才買入，但股市偏偏持續攀升；而結果往往只有兩個，一是分享不到股市之後的升勢，另外一種就是在更高的位置摸頂追入。

以過往二十年多(1987年至2006年)本港的恒生指數為例，不計派息每年的平均回報達10.80%，這就是過去二十年長線投資港股的平均年回報。但如果投資者經常出市入市，而在每年錯失了升幅最大的一天，結果又會如何呢？原來這樣平均每年的回報率跌到只有4.49%。表面上看起來，每年皆錯失股市升幅最大的一天要很倒楣才會碰到，但實際卻並非如此，須知道股市的最大升幅往往在大調整後出現，但在股市的低位卻並非很多投資者勇於買貨；或許不會每年皆錯過，但錯過起來卻往往不只一天。

於長期投資而言，除了交易的次數，持有基金的時間亦是於市場領先的重要因素。從另一個角度看，在過去二十年投資恒生指數，如果投資者的投資期只有一個月，獲利的機會率只有60%，但如果投資者的投資期有三年，獲利的機會率接近80%，長線投資的好處顯而易見。

當然，長線投資亦有兩個重要的大前提，就是「前景」及「質素」。只有具前景的市場或優質的投資項目才值得長線投資，而這正是最考功夫的一環。

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